4月份中國(guó)银行的新(xīn)增贷款大幅下降程度遠(yuǎn)超预期，加剧了人们对疫情后经济复苏失去动力的担忧，并给央行放松政策带来了压力。
虽然在创纪录的第一季度之后，预计贷款将有(yǒu)所放缓，但在数据显示中國(guó)通缩压力正在加深数小(xiǎo)时后，以及进口大幅萎缩的消息传出数天后，贷款疲软的数据才出现的。这表明國(guó)内需求仍然脆弱，可(kě)能(néng)需要更多(duō)刺激措施。
中國(guó)央行--中國(guó)人民(mín)银行（PBOC）周四（5月11日）公布的数据显示，中國(guó)各银行4月份新(xīn)增人民(mín)币贷款7188亿元（1039.9亿美元），还不到3月份的五分(fēn)之一，略高于分(fēn)析师预期的一半。
路透社（Reuters）调查的分(fēn)析师曾预测，4月份新(xīn)增人民(mín)币贷款将降至1.4万亿元人民(mín)币，而3月份的数字為(wèi)3.89万亿元人民(mín)币；不过，这一总额仍高于去年同期因新(xīn)冠疫情封锁而冲击经济时的6454亿元人民(mín)币。
“中國(guó)的信用(yòng)数据遠(yuǎn)低于预期，加剧了对后疫情复苏可(kě)持续性的担忧，”國(guó)泰君安國(guó)际（Guotai Junan International）经济學(xué)家周浩表示。
“融资总额和新(xīn)增贷款都只有(yǒu)市场预期的一半，这表明疫情后的第一波复苏或多(duō)或少已经消退。”
尽管投资者对强劲和持续反弹的希望破灭了，但中國(guó)这个世界第二大经济體(tǐ)从三年的疫情封锁中复苏的步伐是渐进的和不平衡的；消费，尤其是服務(wù)支出，表现明显好于工厂、房地产和出口导向型的行业。
周四的另一份数据显示，中國(guó)4月份消费者价格以两年多(duō)来最慢的速度上涨，而工厂大门通货紧缩则加深，突显了整體(tǐ)经济难以加速的情况。
為(wèi)了刺激信贷增長(cháng)，中國(guó)央行今年3月首次下调银行存款准备金率（RRR）。
分(fēn)析师们表示，中國(guó)人民(mín)银行最近几周也一直在引导银行存款利率下调，此举可(kě)能(néng)会减轻银行因储蓄过剩的负担，并為(wèi)央行降低贷款利率以刺激经济增長(cháng)创造一些空间。
中國(guó)人民(mín)银行目前被夹在“非典型通货紧缩”周期和强劲的信贷增長(cháng)之间，因此放松政策的空间有(yǒu)限，尽管对美联储结束加息的预期缓解了对资本外流的担忧。
中國(guó)政府已经告诉各银行降低对某些类型存款支付的利率上限。
“现在的低通胀和稍后的美联储转向正在為(wèi)进一步宽松打开空间。降息也变得更加必要，以支持复苏的薄弱环节并打破‘信心陷阱’”，花(huā)旗集团（Citi）的分(fēn)析师在一份报告中表示。
“随着中國(guó)人民(mín)银行的支持力度加大，我们现在预计今年剩余时间里中期借贷便利（MLF）利率将下调20个基点（basis points），这是我们的代表性政策利率，”该报告表示。
“中期借贷便利”利率是中國(guó)基准贷款利率或贷款最优惠利率（LPR）的指南，这将在下周一确定。
由于市场对政策宽松的押注日益增加，基准10年期政府债券的收益率，周四早些时候跌破了重要的2.7%的心理(lǐ)水平。
但荷兰國(guó)际集团（ING）的分(fēn)析师预计不会降息，称“市场会认為(wèi)经济没有(yǒu)走上复苏之路”，这对恢复萎靡不振的出口需求毫无帮助。
自9月份以来，中國(guó)人民(mín)银行一直保持最优惠利率的稳定。
4月份家庭贷款（主要是抵押贷款）收缩了2411亿元，3月份的数字為(wèi)1.24万亿元，而企业贷款从3月份的2.7万亿元下滑至上个月的6839亿元。
“家庭贷款的疲软--主要是房屋抵押贷款--与每日数据相符，表明房地产销售的复苏至少发生了部分(fēn)逆转，”凯投宏观（Capital Economics）在给客户的一份报告中表示。
报告说，“这意味着信贷需求步履蹒跚，这表明我们不应该对今年晚些时候的國(guó)内需求抱有(yǒu)很(hěn)高的希望。”
央行数据显示，4月份广义货币（M2）供应量同比增長(cháng)12.4%，低于路透调查估计的12.5%。广义货币在3月份时曾上涨了12.7%。
4月份未偿还人民(mín)币贷款同比增長(cháng)11.8%，而上个月增長(cháng)了11.8%。分(fēn)析师们曾预测增長(cháng)12%。
4月份未偿社会融资总额（TSF）是衡量经济中信贷和流动性的广义指标，其增長(cháng)率為(wèi)10%，与3月份持平。社会融资总额包括存在于传统银行贷款系统之外的资产负债表的外融资形式，例如首次公开募股，信托公司贷款和债券销售等。
4月份，社会融资总额从3月份的5.38万亿元降至1.22万亿元。路透社调查的分(fēn)析师们此前预计3月的社会融资总额為(wèi)2万亿元人民(mín)币。
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