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　　近日，有(yǒu)消息称，日本、韩國(guó)、卡塔尔等國(guó)的″國(guó)家投资队″均有(yǒu)意进入A股市场。QFII高涨的热情虽然对带动A股反弹有(yǒu)利，但由于QFII擅長(cháng)″逆向操作″，业内人士提醒投资者还得提防QFII的即时抽身。
估值吸引″洋队伍″
　　日前，韩國(guó)中央银行表示，该行已于6月将3亿美元的QFII(合格境外机构投资者)额度全额投入中國(guó)A股市场。同时，作為(wèi)总资产达到1.35万亿美元的世界最大公共养老金基金，日本政府养老金也于近日表示，已经选出6家资产管理(lǐ)公司，用(yòng)以积极管理(lǐ)其投资组合中的新(xīn)兴市场股票。市场预计，该部分(fēn)养老金或会将中國(guó)纳入其重要资产配置。而上周，卡塔尔一官员表示，卡塔尔正在申请QFII资格,拟申请投资额度50亿美元，这已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超过规定的10亿美元上限。
　　″从往年来看，日本政府养老金更多(duō)地投资于在欧洲市场上市的日资企业股票，通过这种方式将资金回流到日本企业中。″复旦大學(xué)亚洲经济研究中心主任袁堂军教授在接受《國(guó)际金融报》记者采访时表示，″受欧洲危机以及日本國(guó)内核泄漏事件影响，使得许多(duō)日资企业盈利能(néng)力下滑，资金自我循环力度不够，因而这种投资方式的效益并不好，因此日本政府养老金运作策略也开始向亚洲新(xīn)兴市场倾斜。″
　　袁堂军认為(wèi)，最吸引日本、韩國(guó)″投资國(guó)家队″的，还是A股目前极低的估值诱惑。从估值上看，目前沪深300指数11倍左右的PE水平很(hěn)低，证监会主席郭树清也表态这″在A股历史上是十分(fēn)罕见的″。蓝筹股的估值更是与发达國(guó)家股市接轨甚至更低，投资价值凸显无疑。
谋求稳固″三角″
　　值得注意的是，韩國(guó)央行人士表示，投资中國(guó)股市，主要原因是因為(wèi)中國(guó)经济在全球经济中的地位不断提升，进入中國(guó)股市有(yǒu)助于扩大韩國(guó)外汇储备的多(duō)元化，增加运营收入。
　　事实上，韩國(guó)央行并非韩國(guó)第一家在近期积极投资A股的机构。5月中旬，韩國(guó)最大的机构投资者韩國(guó)國(guó)家养老基金表示，其在3月份得到的1亿美元QFII限额已经用(yòng)完，并计划向中國(guó)申请更多(duō)的購(gòu)买以人民(mín)币计价的中國(guó)股票的QFII额度。
　　″中日韩这三國(guó)内部产业关联度非常高，贸易也非常密切，中日韩都希望能(néng)够实现三國(guó)的本國(guó)货币自由兑换，从而提升由人民(mín)币、日元、韩元為(wèi)主的‘隐形泛亚元’的影响力。″袁堂军指出，″此前人民(mín)币已经可(kě)以与日元进行直接交易，因此韩國(guó)央行投资A股也有(yǒu)希望平衡韩國(guó)外汇储备的意图。″
　　考虑到中日韩三國(guó)货币的稳定性，袁堂军建议中國(guó)管理(lǐ)层尽快主动推动人民(mín)币与韩元的直接兑换交易。
QFII投资风险启示
　　Wind资讯数据显示，截至5月中旬，我國(guó)已批准了来自24个國(guó)家和地區(qū)的163家境外机构的QFII资格。其中资产管理(lǐ)公司87家，保险公司 11 家，主权基金、养老金、捐赠基金等机构29 家，商(shāng)业银行23家，证券公司13家。QFII净汇入资金1228亿元，资产合计2744亿元，近十年累计盈利1516亿元，盈利达到了惊人的翻番。
　　相比10年来A股的原地踏步，境内投资者亏损累累，QFII近10年来盈利翻番的成绩在令人惊奇之余，还给了境内投资者许多(duō)启示。
　　业内人士指出，从近几年QFII投资中國(guó)的特点来看，QFII具有(yǒu)产业资本的眼光，以長(cháng)線(xiàn)投资為(wèi)主，往往能(néng)把握产业与政策发展的方向。从QFII的持股结构看，善于捕捉蓝筹股，注重价值投资，遵循产业发展路線(xiàn)，注重相关行业多(duō)元研究。QFII对选股有(yǒu)严格的流程和要求，比较注重风险控制和基本面，而非基于趋势和消息。从2012年第一季度来看，持有(yǒu)的159只个股中，仅有(yǒu)ST精伦[4.33 1.41%]、ST秦岭[3.06 1.32%]、ST唐陶[8.47 0.12%]三只。
　　″按照日本、韩國(guó)的习惯，投资A股可(kě)能(néng)会更多(duō)地找一些技术含量较高、未来成長(cháng)性较好的上市公司进行投资。″袁堂军预计，″机械机電(diàn)是中日韩三國(guó)紧密度最高的产业，考虑到此次日本、韩國(guó)的QFII进驻更多(duō)的是政府主导，因此投机性会相对较小(xiǎo)，增强區(qū)域合作的动机会更多(duō)一些，资金入市的稳定性也要相对短線(xiàn)热钱更高。″